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ファンド投資の新トレンド:中島敏和の投資戦略解析

中島敏和NAKAJIMA TOSHIKAZU — Fri, 05 Jan 2024 02:35:07 +0000

基金の分類は複雑ですか？ 7大分類方式は一目でわかります。

ファンドへの投資を始める前に、ファンドとは何かを知っておかなければならないのはもちろんのことです。ファンドの分類の仕方が多く、ファンドの種類を理解してからでないと、自分のニーズに合わせて決めることができません。結婚する前に結婚相手を知り尽くしてから結婚を考えるようなものです笑

では、ファンドとは何ですか？
簡単に言えば、ファンドとは、発行会社がグループから資金を集め、ファンドマネージャーが管理を代行し、集めたお金をファンドの規範に沿った様々なターゲットに投入し、各投資家がそれぞれの参加シェアに基づいてファンド全体の投資成果を共有することで、ファンドに投資した人が便利な方法で同じお金を複数の商品に分散投資できるようにすることです。

ファンド分類の解明:ファンドを分類する7つの方法
市場には非常に多くのファンドがあり、すべてを把握するのは難しいです。
一部のファンドの名前は怖いですが、名前がどのように変わっても、大体7つの分類方法で区別できます
それは、それぞれ募金対象、発行方式、発行者、投資区域、投資目的物及び操作方式で区別します。これらの概念を知っていれば、市場のほとんどの基金を簡単に把握できます！以下、詳しく説明します。

一、資金調達対象を区別するために、「公募ファンド」と「私募ファンド」に分けることができます。
一般投資家は、主な投資対象が「公募ファンド」であり、「投資信託」とも呼ばれます。このタイプのファンドの最大の特徴は、「非特定投資家に対する、公的な資金調達」であるため、このタイプのファンドの資金源は一般投資家であり、このタイプのファンドの特徴は、投資の敷居が比較的低く、情報も比較的な公開であることです。

一方、「プライベートファンド」の特徴は、「特定の投資家からの私募資金調達」です。公募ファンドとは逆に、一部の特定の人とのみ資金調達を行うファンドカテゴリーであり、投資の敷居も高く、実は一般には販売されていないため、一般的にはこの手のファンドの情報に触れることはできません。

ところで、ハリウッドではウォール街の金融にまつわる映画がたくさん作られており、誰もがよく知っている「ヘッジファンド」（Hedge Fund）、実はこれもプライベート・エクイティ・ファンドの一種です！

二、発行方式で区別すると、「クローズドファンド」と「オープンファンド」の二種類に分けることができるます（ユニットにfocus）
クローズドファンドの最大の特徴は、「総発行単位数が一定」で、満期になる可能性もあることです。発行後の取引はすべて「セカンダリーマーケット」で行われ、購入者と売り手がいる市場であり、ファンド会社から直接購入して買い戻すわけではありません。つまり株と同じように、ある会社のクローズドファンドを購入したいなら、別の投資家がある会社を売却して成約しなければなりません。このような特性のため、市場での成約価格、つまり売買の「市価」と、ファンド自体のポートフォリオ価値、そして「純」という2つの異なる価格がありますので、特に注意してください。

逆に、オープンファンド最大の特徴は、「総発行単位数が一定でない」ため、ファンドの規模は投資家が1日に購入または買い戻す数の違いによって異なります。現在、市場のほとんどの共同ファンドはオープンファンドで、取引の対象はファンド会社であり、「初級市場」での取引とも呼ばれているため、買えないまたは売れないという問題はありません。これはクローズドファンドとは異なります。取引市場によって、オープンファンドは1日に1つの価格しかありません。それはファンド自体の価値、つまり「純額」とも呼ばれます。

三、管理方式で区別すると、「アクティブファンド」と「パッシブファンド」に分けることができます
アクティブファンドは、ファンドマネジャーが主観的に投資対象を決定し、投資戦略や市場への参入・撤退のタイミングもマネジャーが決定するものです。このようなファンドの目的は、市場指数を超えるパフォーマンスを目標とすることです。市場の投資信託のほとんどはアクティブ・ファンドです。

パッシブ型ファンドは、マネージャーの主観的な判断ではなく、追跡したい市場の大皿指数と、その成分と重みに基づいて、特定の指数のパフォーマンスをシミュレートしたポートフォリオを構築します。例えば、ダウ指数やS&P500指数などは、大皿と同じパフォーマンスを獲得することを目的としているため、パッシブ型管理の共同ファンドは「指数型ファンド」とも呼ばれます。もう一つよく耳にするパッシブ型ファンドは「ETF（Exchangetradingfund）」で、特性は指数型ファンドと同じですが、開放型と閉鎖型ファンドの両方の性質を備えており、取引方式は共同ファンドとは異なり、取引所で売買され、株式の取引方式と同じです。

四、発行者で区別すると、「国内基金」と「国外基金」の二種類に分けることができます
国内ファンドとは、「国内に登録された」ファンド会社が発行したもので、販売の対象は国内の投資家を中心とし、国内の関連法律によって監督され、投資の範囲は国内でも海外でもよいという意味です。

国外ファンドは「海外に登録」されたファンド会社が発行します。国内の金融機関が総代理として、海外で発行されたファンドを国内に導入して販売してくれます。海外で資金を募った後、そのファンドを発行した会社が投資します。

五、投資区域が自国にあるかどうかで区別すると、「国内基金」と「海外基金」に分けることができます
「国内、国外」（Onshore v.s. Offshore）は基金発行会社の登録地を指します。「国内、海外」（Domestic v.s. Oversea）はファンド資産の投資地域を意味します。

したがって、国内ファンドとは、当該ファンドの資産、主な投資範囲が国内、例えば国内上場会社の株式、または国内発行債券であることを意味する。しかし、海外ファンドは逆です。このファンドの資産は、主な投資範囲が海外にあります。米国国債ファンドを購入した場合、このファンドの投資範囲は私たちにとって海外であり、海外ファンドを購入したことになります。ちなみに、「オフショアファンド」と「海外ファンド」を混同する人がよくいます。似ていますが、意味が違うので、特に注意してください。

六、投資区域の集中度で分けて、「単一国家型」、「区域型」と「グローバル型」に分けることができます；また、「産業型」などの分類もありやす。
単一国家型ファンドとは、名前の通り、投資の範囲が1つの国にあることを意味します。例えば、「米国」や「インド」の株式のみを購入するファンドです。ある国の発展を見ると、その国に投資する基金の購入を考えることができます。

同じように、地域型のファンドとは、ヨーロッパ、アジア、中南米、新興市場など、投資範囲があるブロックにあることです。ある地域について深く研究し、急速に成長する可能性があると思われる場合は、手に入れましょう。
世界型ファンドの投資範囲は最も広く、世界を配置するということは、ファンドを購入することで、アメリカ、ヨーロッパ、アジアなど多くの国の市場に投資することができます。つまり、世界型ファンドを購入することで、世界を手に入れることができます
もう一つの特別な産業型ファンドがあります。このような基金の投資目標はすべてある産業に集中しています。例えばXX原油基金とは、その基金が主に国際エネルギー関連の大手会社、石油、天然ガス探査と採掘会社、精油会社と石油サービス会社などの関連産業に投資していることを指す。また、科学技術や生産技術産業に関連する基金のカテゴリもあります。

七、投資目的物で区別すると、以下の種類の基金に分けることができます
1.株式型ファンド、投資のターゲットは株式を主とします

2.債券型ファンドは、債券に投資し、また債券は発行者が期日どおりに利息を投資者に支払う特性があるため、「固定収益型ファンド」とも呼ばれることが多いです

3.バランス型ファンドは、投資ターゲットに株式と債券の両方が含まれているため、バランス型ファンドのリスクと収益は、株式型ファンドと債券型ファンドの間にあります

4.通貨型ファンドは、満期日が1年以内の通貨市場金融ツールを主な目標とし、国庫券、商業手形、銀行預金など、流動性が極めて高くリスクの低い商品で、通常は短期資金が停泊する避難港です。

5.組み合わせ型ファンドは、ファンドの怠け者のバッグのようなもので、他の共同ファンドに投資して、ファンドの中のファンドと呼ぶことができます。

これらのファンドの分類方法を紹介した後、皆さんとファンドはすぐに選択期間に入ると信じています。その後、証券やファンド会社が超長くて専門的なファンド名を紹介しているのを見ても、恐れる必要はありません。以上の分類方法で判断すると、この基金の基本的な特性がわかります！
以上が基金の分類と識別方法についてです。投資を検討しているのであれば、恐怖心を克服し、少額の資金と投資手法を組み合わせて利用する必要があります。
頑張ってください

日本経済のチャンス：中島敏和の投資の知恵

中島敏和NAKAJIMA TOSHIKAZU — Thu, 04 Jan 2024 02:03:24 +0000

日本の今年の経済見通しはどうでしょうか
2016年の日本経済は比較的好景気で、2017年はこの勢いを維持し、成長率は1.3%程度になると思います。これは良好な外部環境によるところが大きく、日本からの輸出が増えることを意味します。2016年8月に導入された一時的な財政措置の一部も効果を発揮し始め、経済成長の促進を助けました

しかし、日本国内の民間消費と投資は依然として高くない一方、インフレは常に低水準で推移しています。これは中期的な成長維持にリスクをもたらしています

現在、デフレは依然として日本経済にとっての課題です。2016年、日銀は金融政策の枠組みを強化し、もう一度借り入れや投資を刺激しようとしました。

総括的な評価を行った結果、日銀は2016年後半に政策枠組みを更新し、「イールドカーブ・コントロール」政策を導入し、インフレが目標の2%を超えるまでマネーを拡大するインフレオーバーシュート型コミットメントを公然と表明しました。日銀が年間の具体的な国債買入量を目標とするのではなく、そのままイールドカーブ形状を目標とするのは、金融政策の柔軟性や持続可能性を高めることで、より効果的な金融政策にする狙いがあります

ではなぜ、これがインフレ押し上げに寄与したのでしょうか

答えは、「イールドカーブ・コントロール」政策がインフレや経済に及ぼす全般的な影響を評価するには時期尚早だということです。しかしある面では、新しい枠組みはうまく機能しています。利回りの変動は低下しており、超長期利回りの上昇も低金利環境の課題に直面していた機関投資家をやや安堵させています
現在、日本の失業率は25年ぶりの低水準に低下し、求人数対求職者数比は過去最高水準にあるが、「正社員」（=フルタイム労働者）の賃上げ圧力は高まっていません。賃金が高いということは家計の所得が高いということであり、それが消費を促進し、インフレの水準を高めるということですから、これは非常に重要なことです
日本の賃金の伸びが遅いのは、労働力の流動性の低さ、終身雇用制、保障された仕事への選好、現在のインフレを参照して基本給交渉を行うやり方などの構造的な要因による部分があります（しかし、私が以前述べたように、今年のインフレはあまり上昇していない）
企業間の従業員移動の促進、契約改革による賃金や労働環境の格差縮小、「同一労働同一賃金」の実現の模索など、賃金水準と賃金上昇の向上を目指す労働市場改革は、資源配分を改善し、賃金上昇圧力を高め、インフレ押し上げに寄与することができます
日本の人口構造の変化と労働力人口の減少が続くと予想されることを考えると、日本は労働力の効率性を高め、労働力の包摂性を高める必要があります。
例えば、より多くの女性が正規（フルタイム）の仕事に就き、同一労働同一賃金を導入できるようにする必要があります。そのためには、労働契約の改革、フルタイム、正社員への不利益の解消、高齢者や子どもの見守りサービスの増加などが必要です。政府の「働き方改革」計画は、このような問題の多くをカバーしているが、もっと早く実施できるでしょう

信用貸しを効率的に中小企業に配分する事を目指す金融セクター政策は、イノベーションを一層促進し、生産性を向上させ、投資を増加させます。また、日本の金融機関、特に地域銀行や信用金庫（地域信用社）は、低成長や低金利環境の長期化や高齢化、労働力の縮小といった様々な課題に対応していくことが重要です。これは、新たなリスクを考えつつ、事業モデルの見直し（料金収入の向上、コスト削減、合併など）や収益性の高い新規分野の追求が必要であることを意味します

消費税を上げる計画は2度延期されました

しかしこれは、依然として重要な政策であり、その理由は2つあります。
1つは、日本の公的債務はGDPの240%と現在G7の中で最も高い水準にあります。IMFスタッフの推計によれば、現在の日本の公的債務は持続することは不可能です。消費税を上げることは、公的債務を安定化させ、最終的には公的債務を削減するための措置であります。
もう1つは、高齢化により社会保障支出（特に医療支出）の需要が増加することです。つまり、コストを抑えるための歳出改革が必要であり、歳入を増やすことで、この重要な分野の公的支出に資金を供給する必要があります。日本の消費税率は他の国に比べて低いが、課税効率が高いことは、改革の潜在的メリットが大きいことを示しています。
我々は、日本当局が消費税を漸進的に引き上げ、かつこれを財政調整策の一部とすべきであることをお勧めします

最後に、政府が今後、主に行うべきことは以下のとおりであると考えます

日本の重要な優先事項

更に高く、持続可能な経済成長を実現するために、日本は次のことをする必要があります

金融政策、財政政策、所得政策（賃上げ）による支援策の調和を図り、現在の経済成長の勢いを維持する

「アベノミクス」の第三の矢である構造改革に改めて注目し、特に労働市場の改革に注目し、賃金、投資、生産性の伸びのボトルネックを解消すべきである

期待を確立し、信認を高め、債務を持続可能な軌道に戻すための信頼できる中期財政フレームワークを含む政策フレームワークを強化する

低金利環境の長期化及び、人口減少要因による新型の不慣れなリスクを抑制するための金融セクター政策の強化する

中島敏和から見た暗号通貨：投資家にとって重要な展望

中島敏和NAKAJIMA TOSHIKAZU — Wed, 03 Jan 2024 05:44:21 +0000

バブル崩壊からの仮想コイン市場展望
ビットコインをはじめとする暗号通貨は、ここ半年でジェットコースターのような上昇を続けており、記録的な上昇を続けた後、最近になって崖から落ち始めています。ビットコインはかつて4月中旬には、シングルコインで史上最高値の64,000ドル超まで急騰したことがありましたが、その後1ヶ月で値下がりし、たびたび暴落しています。仮想コイン市場は金融史上の「チューリップ・バブル」を演出しているという世論があります。仮想コインの急騰・急落の理由は何なのでしょうか。そして、今後の見通しはどうなのでしょうか。

ビットコインのこの波が大きく下落したのは昨年末から始まりました。 2020年3月中旬のビットコイン価格は、まだ5500ドル前後をさまよっていましたが、6月初めに再び1万ドルの壁を突破した後、最初は緩やかに、その後は急激に上昇を続け、12月16日に2万ドルを突破しました。

2021年1月、ビットコインの単価は4万ドルを突破し、機関投資家の思惑と市場の追い上げ熱に煽られ、4月中旬には6万4000ドルを超えました。 5月13日から、ビットコインの値下がりが相次ぎ、1コインの価格が1日で1万ドルも下落しました。 5月19日と23日には、ビットコインの1日の下落幅はいずれも12%を超えました。最近市場で高く評価されているイーサリアムは、5月12日に4300ドルの高値に達した後、わずか12日で6割近く下落しました。

過去1か月間、ビットコインの「リーダー」が下落し、イーサリアムやドッグコインなどの人々は、これまでに人気のあった暗号通貨が全線的に暴落しました。今振り返ってみると、ビットコインは年初の相場に戻っていますが、わずか数ヶ月の間の広幅離着陸は多くの投資家にとって「びっくりして痛い」と言えます。
データによると、5月23日～24日までの24時間に、24万人以上がポジションを吹き飛ばし、市場資金に関連して約14億9900万ドルが一瞬にして煙に包まれました。 CoinMarketCapのウェブサイトの統計によると、発行時点で、世界の暗号通貨市場の総市場価格は、5月中旬の歴史最高点である2500億ドルから1500億ドル前後まで下落しました。
暗号通貨の高騰と暴落の背後にあるのは何なのでしょうか？段階的に見ると、市場に積み上がる金融機関と国の規制強化政策が、それぞれ一方は上げ、一方は下げる役割を果たしてきました。

コロナ流行以来、経済への影響に対処するため、主要先進国の中央銀行は緩やかな金融政策を採用し、法貨の購買力の低下とインフレが市場の危険回避ムードの高まりを促し、大量のホットマネーがインフレに強い高品質の資産を見つける必要があります。暗号通貨は保管しやすく、持ち運びが容易で、盗みにくいため、一部の伝統的な投資家は素晴らしい資産とみなしています。その後、伝統的な金融機関が市場に参入して上昇トレンドを加速させ、同時に多くの個人投資家もこのトレンドに追随しました。
昨年12月には、スカイブリッジ・キャピタルが2500万ドルをビットコイン専用ファンドに投資し、市場に参加したと発表しました。JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレー、チューダー・インベストメント、ブラックストーン、その他の伝統的な金融「プレデター」もこのゲームに参入しました。億万長者でウォール街のヘッジファンド・マネージャーであるポール・チューダー・ジョーンズやスタンリー・ドラッケンミラーといった米国の伝説的な投資家も、ビットコインを公開に支持しています。
暗号通貨取引所Coinbaseによると、昨年第1四半期の取引量は約300億ドルで、今年第1四半期の全体取引量は3350億ドルに達しました。

Qitmeer分散型金融インフラ連合の創立者である韓広宇は、伝統的な金融機関と資本の入局が暗号通貨により大きな金融性を与え、年初のビットコイン価格上昇の主な原動力であると指摘しました。
暗号通貨の貨幣価値が絶えず上昇するにつれて、その不合理な特徴はますます現れています。――高レバレッジの加持による金融リスクと狂気の採掘による問題は、一部の国の政府に率先して行動させました。
米財務省は5月20日、暗号化されたデジタル通貨市場と関連取引に対して、脱税などの不正行為の繁殖を防ぐために、より厳しい監督管理措置を講じると報告しました。米国財務省の新しい金融口座報告制度によると、将来、暗号通貨と暗号資産取引口座、および暗号通貨を受け取る支払サービス口座は政府の監視範囲に含まれ、市場価格が1万ドル以上の暗号資産関連取引は、米国国税庁に報告する必要があります。
暗号通貨市場の急速な上昇は大きなバブルを生み、上昇末期に動物にちなんだ様々な仮想通貨による狂気は市場全体の理性を失ったと思います。市場全体が上位に位置し、感度が高く、多くのことをしなければならない底力が不足しているとき、突発的な事件や政策調整に遭遇すると、盤面の価格は激しく反応します。
では、暗号化デジタル通貨市場は別の「チューリップバブル」になるのでしょうか？複雑な問題に簡単な答えは難しいです。グローバル次元から見ると、デジタル通貨は脱中心化された暗号化資産と見なすことができます。 2018年から、仮想通貨と実体金融市場は、すでに2つの平行世界が相互運用する兆候が現れており、国際金融市場には両者の取引ルートが存在しています。今回の下落の幅と力は空前に大きく、バブルを圧迫し、市場が是正されたと見ることができます。しかし、中短期投資家は大変です。
FRBの放水によって、ビットコインが上昇し続けるファンダメンタルズは変わりませんが、長期的には「通貨圏」がシャッフルされるのは必然です。彼はビットコインは現在「通貨圏」の王であるにもかかわらず、モノのインターネット時代に入ってから、最終的にどのブロックチェーン技術が最初に大規模な支払いアプリケーションを実現するかを見なければならないと述べました。
実際、一部のアナリストは、暗号デジタル通貨はその特殊な属性と価値へのコミットメントの欠如から、市場の投機の対象になりやすいと早くから警告していました。米コーネル大学のエスワール・プラサド教授（通商政策）は今年初め、ビットコインの価格は投資家の信認に完全に依存していると指摘しました。もし10％の投資家が売りを選択すれば、ビットコインの価格は翌日にはゼロになる可能性があります。

ニューヨーク大学経済・国際ビジネススクールのルリエル・ロビニ教授は、ビットコインは通貨でも資産でもなく、安定した貯蔵価値商品の機能や本質的な価値を持たず、その価格上昇はすべて投機によってもたらされていると考えています。
イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は最近、ビットコインのような仮想資産は標準的な決済機能を果たすことができず、本質的な価値はないと述べました。同氏は英国民に対し、関連投資に参加しないか、深刻な損失に直面しないよう呼びかけました。
その後の市場の動きにかかわらず、バブルが崩壊するのは今回だけではないと考えています。暗号通貨を支えるブロックチェーン技術は本質的に善でも悪でもないですが、投機や利益のために金融市場を操作しようとする者は多く、国の規制は市場の標準化に資するものであり、投資家自身が警戒する必要があります。

中島敏和の透明化ガイドライン:慈善界の新たな方向性

中島敏和NAKAJIMA TOSHIKAZU — Tue, 02 Jan 2024 05:57:02 +0000

コロナウィルスの突然流行に直面し、地域社会のあらゆる部門が困難を克服するために積極的に対応し、各方面から流行地域に多くの物資や資金の寄付が寄せられ、慈善団体は公共の善意の担い手として、橋渡し役として重要な役割を果たしました。しかし、善意が善意となるようなルールはなく、慈善団体がコンプライアンスを遵守して活動することが必要であり、コロナの予防と制圧のために強力かつ秩序ある支援が必要であります。慈善活動に参加するだけでなく、他の組織が支払うことを見ましたが、私はこの何度も参加者の視点を通じて、公共サービス以前の経験と組み合わせることで、慈善セクターの組織や実務家参考のため、次の勧告を締結したいと思います。私は前方より透明性の高いコンプライアンスと、より専門的な方向に向かって公共の福祉と慈善事業に役立つことを願っています。
慈善団体がコロナ流行時に透明性をもって対応するための7大の取り組み、コロナとの戦いの最前線での医療物資の需要が多く、緊急性が高いため、民間からの寄付が殺到しています。各界からの寄付を受け取り、分配する作業は重く、困難であるため、慈善団体は非常事態の下で緊急管理機構を設置し、特に以下の分野で緊急管理をしっかりと行う必要があります。
一、全体的な計画と配置を行い、迅速に対応する組織保障を確立します
慈善団体はまず「権利と責任、境界、優れたサービス、スピード」を明らかにし、自身の実情と優劣を結び付け、自信を持って実行できる慈善活動を選び、力を尽くして行動し、何が起こってもできるようにしておかなければなりません。方向性が確定したら、詳細な計画を立て、迅速に対応するチームを構築し、人員を明確に分業し、需要と供給を効果的に一致させ、内外へのコミュニケーションと運営の円滑化を確保すべきです
二.ボランティアの管理と防護を強化します
自然災害や公衆衛生で緊急事態が発生した後は、人手不足のため、慈善団体は多くのボランティアを日常業務に募集することが多いです。その際、ボランティアの管理作業は特に重要であり、管理ミスはボランティアの事故や情報の混乱などの問題を引き起こしやすい。慈善団体はまず安全第一の原則を堅持し、ボランティアが出向する前にボランティアの安全訓練、防護措置、特別保険などが整っていることを保証し、ボランティアが防護レベルを超える仕事に従事することを厳禁にしなければなりません。次に、慈善団体は合理的な配置、科学的計画、属地管理を行い、地域とサービス内容に基づいてボランティアの職場を合理的に分け、ボランティアの規模、サービス時間、地域間の移動などの重要な要素を制御しなければなりません。さらに、慈善団体は対外的なコミュニケーション調整の過程で、ボランティア情報のまとめ出力の窓口を統一し、ボランティア活動情報の客観的な真実性を確保し、誤解を避けるべきです。
三、寄付物資を効率的に管理します。予防管理物資の効率的な管理を保障するため、慈善団体は現代サプライチェーン管理の方式で協調作戦を行い、物資の継続計画、物資調達、在庫管理、在庫分類管理、秩序ある出庫などの管理作業をしっかりと行い、タイムリーな調達、効率的なドッキング、跡形のない追跡、プロセス管理、物の最大限の活用を保証し、適時に前線に補給する必要があります。
四、寄付の効率を高めると同時に関連手続きの完備を確保します
通常の時期に慈善団体が寄付を受けるには、適切なプロセス、手続き、書類(寄付領収書、寄付契約など)などがあります。突発的なコロナに遭遇した場合、寄付手続きは早く・簡単、あるいは関係政策の規定を満たした上で寄付してから手続きを補充することが多いです。しかし、突発的な事件が過ぎた後、タイムリーなフォローアップができず、書類や手続きが揃っていない場合があります。慈善団体はオンライン電子作業、標準化プロセスフォーム、事後の全方位再生などの形式で管理し、寄付者の管理の効率性、完全性、透明性、規範性を高めることを推奨します。

五、寄付情報の記録を大切に保管し、適時に整理します

慈善団体は緊急調整プロセスを通じて、すべてのサポートファイルを管理し、保持しなければなりません。受け取った義援金については、すべて入金記録に残し、適時に義援金の収支状況を統計しなければなりません。
コロナ対策物資を購入するための代金は、購入契約書、領収書、物資リスト、代金支払い記録などの資料を保持しなければなりません。受け入れた寄付物資については、速やかに寄付物資の受け入れと引渡しの使用状況を統計し、寄付者が提供した領収書、通関申告書などの証明書を残し、関連する情報とサポート書類を適時に整理し、迅速、全面的、真実に寄付物資の行方を明らかにしなければなりません。
六、タイムリー、完全、真実に情報開示を行います
慈善団体は法に基づいて、情報公開義務を履行しなければなりませんが、法定義務を履行するだけでは、コロナ流行中の情報と即時性に対する、一般市民のニーズを満たすことができないため、慈善団体は情報開示の頻度を高め、募金状況と慈善プロジェクトの実施状況をタイムリーに開示公開することを推奨します。同時に、募金と寄付の実態をできるだけ完全に開示しなければならず、開示が詳細であればあるほど透明であり、信頼を得やすい。
七.世論管理を強化し、受動的に能動的になります
現在、社会の様々な疑問は主に社会寄付物資の行方、コロナ対策物資の管理配布プロセス、慈善団体の運営効率が低いなどの面に集中しています。これらの疑問に直面し、慈善団体はまず情報公開の仕事をし、制度化、規範化、経常化情報開示をしなければなりません。次に、受動的な開示から能動的なコミュニケーションに移行するには、批判を受けた後、すぐに対応し、改善するだけでなく、日常の運営過程で積極的に交流を行い、信頼の生成を促進しなければなりません。「発信力が影響力を決定し、発言権が主導権を決定し、透明性が信用度を決定する」ことは、積極的に公衆とコミュニケーションを取ることができるかどうかが、慈善団体が公信力を確立する上で重要な要素です。

コロナ後、慈善団体は常態化した透明な管理体系を確立しなければなりません。コロナが終息した後、慈善団体が考えるべきことは、いかに常態化した透明管理を確立できるかです。これに対して私の見解は、健全な公益業界透明コンプライアンス管理、クローズドループ体系を確立し、クローズドループ体系で輪をかけた五つのステップとプロセスを貫く。この2つの大きな支えによって、業界の公信力を高め、公益資源を最適化して配置することです。

ステップ1: 業界参入の基準を確立する。参加者の信用情報ファイルと記録を確立。
慈善団体は、業界の参加者のために、信用ファイルと関連活動記録を作成し、誰が活動に参加しているのか、何をしたのか、どのような成績を収めたのか、どのような問題が生じたのか。参加者の活動をどのように評価するのかなどを明確にし、参加者が再び参加したときに励すべきか制限すべきかを知る必要があります。
ステップ2:情報開示の内容とメカニズムを改善します-正規化された開示とデータ蓄積
クローズドループ管理の第二ステップは、業界活動に参加する各方面とプロジェクトのために、内容の完備、基準の比較的統一、明確な情報開示内容とメカニズムの開示であり、規範化と運用コストのバランスを積極的に模索し、粗放から透明な細かい管理に向かいます。その上で、データと情報のオンライン化を考え、業界が大量のデータ沈殿を形成できるようにし、ビッグデータ分析の基礎として、公益プロジェクトの設計、公益活動の展開、公益資源の配置に科学的な指導を提供します。
ステップ3:有効な監督検査メカニズムを確立します――独立な第三者による審査と有効な奨励処罰
公開された情報は、公信力を持つ独立な第三者専門機関が鑑識を行うことで、寄付者や公共の信頼度を高めることができます。鑑識対象は財務情報だけでなく、公益活動の執行に関する情報も含まなければなりません。審査結果の実行を監督するには、適切な奨励処罰メカニズムの協力が必要であり、合理的な奨励処罰メカニズムは情報開示を促進し、公益生態系の各当事者にその責任と義務の履行を促すことができます。
ステップ4:評価評価メカニズムの確立――公益の有効性を多次元的に評価します
クローズドループ管理の第四ステップは、強力な監督に基づいて有効な評論評価メカニズムを確立し、透明な情報の可視化、信頼性を満たした上で、その有効性を高め、慈善寄付をよりよく導き指導し、慈善資源の配置を最適化することです
ステップ5:フィードバックと進化の全体的な流れ――透明体系の健全な循環を形成します
クローズドループ管理の第五ステップは、フィードバックと進化であり、前述の体系における各モジュールの運行状況に対するフィードバックと評価であり、フィードバックの結果に基づいてプロセスとメカニズム全体を絶えず最適化・アップグレードします。

サポート1:専門的な人材と管理理念を導入します
国内の公益組織のスタートが遅いため、現在公益分野のインフラ整備はまだ初歩的な段階にあり、公益プロジェクトの組織形式と活動タイプは千差万別で、管理は次第に専門化と規範化に向かう必要があります。インターネット募金プラットフォームの出現は、募金活動が盛んになり、業界に専門の資金集めのスタッフが現れましたが、公益プロジェクトのその後の具体的な実行過程や情報開示などには依然として多くの挑戦があり、社会的信頼と高度に関連しています。明確でスムーズなビジネスプロセスには専門的な運用スタッフが必要で、完全な情報開示には専門的な財務スタッフが必要で、効果的な評価活動には専門的な評価スタッフも必要です。
公益機構は、国内外の社会組織の先進的な経験を学び、企業の市場化運営メカニズムを参考にし、組織運営と情報開示レベルを高め、より専門的な人員を導入して、専門家に専門的なことをさせる必要があります。専門化への投資は、短期的に公益機関のコストを増加させますが、慈善団体にもたらす収益は長期的であり、専門化された機関は公共の信頼を得やすくなります。

サポート二:情報化管理を強化し、効率と透明性を高めます
現在、国内の慈善団体は管理の面で多くの手作業による台帳を維持し、人手による決算などの伝統的な非効率的な方式が存在。正確性が不足で、効率が低下しています。これらの現状は間接的に、多くの慈善団体が突発的な事件に迅速に対応する能力が不足し、人々への透明性も不足し、公信力が低いという印象を与えています。
ビッグデータ、人工知能、ブロックチェーンなどの次世代情報化技術は公益分野で応用されていますが、全体的に情報化の程度が非常に低いです。情報化技術がもたらしたデータの精確な収集、統計と即時表現はモバイルインターネット時代の優位性であり、慈善団体の運営の透明性と公信力を保証し、公益活動組織の運営効率を高めることができます。
大規模な緊急事態が発生した場合、従来の管理モデルでは緊急システムの機能不全が発生しますが、最新のオンライン管理メカニズムの導入により、公共福祉団体は、明確な発信元と宛先、プロセス管理、明確な業務追跡による透明性のある管理を実現できます。
コロナが発生した現在、慈善活動は迅速な対応、情報の透明性、ルートの公開、監督管理を行う必要があります。もちろん、能力の開発は一日にして成らず、慈善団体は「戦時」の応急対応をするだけでなく、コロナの後、常態化した透明な管理体系を確立しなければなりません。

中島敏和のユニークな2021年日本経済分析

中島敏和NAKAJIMA TOSHIKAZU — Fri, 29 Dec 2023 06:22:09 +0000

2021年を振り返ってみると、コロナが大流行する中、日本経済は苦戦を強いられました。東京オリンピックが成功裏に開催されたにもかかわらず、日本ではコロナを抑制するために、第1四半期～第3四半期まで、合計200日以上に及ぶ緊急事態宣言が発令されました。経済活動の制約のため、内需は不十分で、日本経済の景気回復は弱く、第1～3四半期はもちろん、2度にわたってマイナス成長に陥りました。
欧米の主要国に比べ、日本の景気回復は著しく遅れています。 2021年12月23日、日本政府は最新の経済予測を発表し、再び経済見通しを引き下げ、2022年3月末現在の2021年度の日本の実質GDP成長率を従来の3.7%から2.6%に大幅に引き下げました。新しい1年を展望し、日本経済は引き続き複数のリスクとストレスに直面してきました。

まず、世界的なコロナウイルスの流行の先行きが不透明です。
コロナ変異株オミクロンは世界的に急速に広がり、世界経済の回復に不確実性を与えています。アメリカとヨーロッパの一部の国はすでに「封鎖」措置を再開しました。日本の専門家の中には、これまでのコロナの広がりから、日本国内でのオミクロン株の全面的な拡散は2022年春と判断し、最悪の場合、2022年第1四半期に日本でまた緊急事態宣言が再開し、その時に個人消費は再び下落すると判断しました。同時に、海外でのコロナ蔓延はグローバルサプライチェーンに危害を及ぼす可能性があり、日本の製造業は供給側の要因によって減産、生産中止のリスクが依然として存在しています。
次に、低水準の内需と回復力がないため、日本政府が推進したい改革に着手することが困難になっています。
景気回復の無力感と、様々な構造的な問題を根本的に解決するため、就任早々の岸田首相は、資本の分配に偏重してきた日本の現状を改め、労働分配率を高めることで「成長と分配の好循環」を実現しようと、分配重視の新構想を打ち出しました。 2021年11月、日本政府は財政支出が最大55.7兆円に達する新たな経済刺激計画を発表し、看護師の給料を上げ、困難な家庭補助を増やすなどの内容が含まれており、岸田首相の当初の意図はある程度具現化されました。
しかし、この経済刺激計画は、日本国内で「重補助金、軽成長」と指摘されています。大阪商工会議所の長尾崎裕会長は、「成長と分配の好循環」を実現するためには、成長を最優先にしなければならないと考えています。一人当たりの国内総生産を上げないと、分配を拡大することはできません。政府の経済刺激計画は成長戦略を十分に反映していませんでした。

2021年10月に日本の緊急事態が全面的に解消されてから、市場への人の流れが顕著に増加し、個人消費も徐々に回復しましたが、各界が期待するリベンジ的消費の反発は現れませんでした。多くの企業は、輸入コストが大幅に上昇しましたが、値上げによる端末への伝導が困難で、大きな経営圧力に直面しています。現在、日本の景気回復の勢いは依然として弱いです。このような状況では、岸田内閣の改革計画はなかなか打ち出すことができません。現在与党が制定した税制改革大綱から見ると、金融所得税の引き上げ、炭素排出税の導入などの重要な内容は2022年の税改革計画には含まれていません。

第三に、世界の金融環境の変化が日本の景気回復を圧迫します。
日本の経済評論家山崎元は、オミクロン株よりも世界経済にとって、リスクがあるのはFRB通貨政策の緊縮転向であると考えています。コロナが発生する前に、アメリカの株式市場はすでに歴史上の高値まで上昇し、コロナが発生している間にFRBの金融緩和政策に力を借り、アメリカ株式市場のバブル化はますます深刻化、将来金融政策が緊縮に転じる衝撃に耐えられるかどうかが心配ですね。

欧米の主要中央銀行の金融政策の転換に直面し、日銀はジレンマに陥りました。日銀の超緩和通貨政策は長年にわたって堅持されてきましたが、その追求する2%のインフレ目標からはまだ遠いです。中央銀行が2021年10月末に発表した経済と物価の展望報告は、この会計年度の消費者物価指数(CPI)の上昇予想を0.6%から0%に引き下げました。そのため、日銀は欧米に追随して金融通貨政策を引き締めることは難しいです。

日本銀行総裁の黒田東彦は2021年12月17日、記者会見で、日銀の政策的立場はすぐには調整されず、インフレ目標2%を堅持すると表明しました。彼は再び必要に応じてさらなる緩和措置を講じることを踌躇しないことを再確認しました。

ある経済学者によると、日本や欧米の主要中央銀行の金融政策の方向性が、円安につながることを指摘しています。それがさらに悪化する企業収益の価格に転嫁することが困難になり、エネルギー資源などの輸入品の高価格をもたらし、日本は企業収益の悪化――賃金の上昇――消費がさらに低迷する「悪いインフレ」に繋がります。

中島敏和の解説：日本経済に対する内外の圧力

中島敏和NAKAJIMA TOSHIKAZU — Thu, 28 Dec 2023 06:34:42 +0000

近日（9月8日）、日本内閣府は2023年第2四半期のマクロ経済統計修正値を発表し、日本の実質GDP（季節調整値）成長率は1.2％と、3四半期連続でプラス成長となり、日本経済の回復傾向が示されました。しかし、内需が弱まり続けている中で、外需だけで経済成長を牽引することは難しいかもしれません。また、長期的な構造的な問題を解消することも難しいので、日本経済の見通しは依然として楽観的ではありません。
外需が短期的な景気回復を牽引　　
2023年第2四半期、日本の実質GDP成長率改定値を年率換算すると4.8%に達し、8月15日の初回集計時の6.0%より低下しましたが、コロナ発生以来初めて3四半期連続のプラス成長となり、成長率も過去3年間を上回る水準に達しました。金額ベースでは、第2四半期の実質GDPの季節調整値が558.6兆円で、コロナ前の2019年四半期を上回り、経済がコロナ前の水準まで回復したことを示しています。
今回の日本経済成長は、主に外需によって牽引されています。 2023年第2四半期、外需の実質GDP成長率への貢献は1.8%、年率換算で7.1%でした。
一方、半導体供給規制が緩和され、日本の自動車輸出が大幅に増加しました。 2023年上半期、日本の運輸設備の輸出は前年同期比24.2%増となり、日本の対外貿易輸出総額に占める割合は21.9%に達しました。
一方、入国観光客の増加はサービス輸出の増加をもたらしました。経済社会活動の正常化に伴い、日本の入国観光客数は次第に回復し、2023年5月8日から日本はすべての入国制限を取り消し、観光業の復活をさらに促進しました。 2023年第1四半期と第2四半期、訪日外国人観光客の消費額はそれぞれ2019年同期の87.7%と95.1%に回復し、そのうち第2四半期の入国消費額はGDPに占める割合は1%近くで、サービス輸出は外需増加を推進する主要な原動力の1つとなっています。
回復を持続できるかどうかは未知　　
2023年上半期の日本経済が良好な「成績表」を出したとはいえ、マクロ経済成長は依然として内外の圧力があり、持続的な回復軌道にうまく入れるかどうかはまだ未知数です。　

　
一方では、外部経済環境の悪化、持続的な輸出成長の勢いは不十分です。　　
2022年10月以降、世界の製造業購買担当者景気指数（PMI）は50の大台を下回っており、世界の製造業の成長に対する明らかな阻害要因を反映しています。特に日本の主要輸出先のひとつである欧州では、PMIが2023年2月～8月までの7ヵ月連続で前年同月比マイナスとなり、高インフレと為替レートの変動が欧州経済の回復ペースの足を大きく引っ張っています。一方、米連邦準備制度理事会（FRB）の積極的な金融政策は世界経済に負の波及効果をもたらし、米国の景気後退、さらには世界経済の減速に対する市場の懸念を悪化させています。
この流れの中で、日本の製造業の輸出は大きく阻害される可能性があり、サービス輸出では中国人観光客以外の観光客資源も十分に発掘されており、追加の余地は限られ、外需に依存して経済の持続的成長を牽引するモデルはジレンマに直面しています。
一方、物価上昇に住民の賃金が追いつかない現象が続いており、内需の柱である個人消費と企業設備投資はマイナス成長に陥っています
外需が経済成長に著しい貢献をしているのに対し、2023年第2四半期、内需の日本の実質GDP成長率に対する貢献度は-0.6%で、年率に換算すると-2.4%に達しました。 GDP総額に占める割合が6割近くの個人消費前月比成長率は-0.6%に下がり、GDP総額に占める割合が15%を超える企業設備投資前月比成長率は-1.0%に下がりました。これは主に物価上昇が住民の生活と企業投資にストレスを与えることによるものです。
2022年以来、日本の物価は上昇し続けており、価格変動の大きい生鮮食品を除いた後、消費者物価指数（CPI）は前年比2.3%、2023年1-7月は平均3.3%でした。日本政府は名目賃金の上昇を促進するための一連の措置を講じてきましたが、名目賃金の上昇率は物価上昇率に比べ大幅に遅れています。
2023年7月まで、日本の平均実質賃金は16ヵ月連続で低下し、7月の実質賃金の低下幅は6月の低下幅から0.9ポイント拡大しました。物価上昇が賃金上昇を上回る現象は、住民の生活を蝕み、消費者心理に影響を与え、ひいては個人消費を圧迫しています。また、原材料や部品の仕入れコストが上昇し、将来への不安も相まって、企業の投資判断はより慎重になります。　　
したがって、弱い内需と外需の成長の勢いは不十分であり、日本将来の経済動向に影響を与え、"内外の攻撃 "で、景気回復への道は "半分バック "の可能性を排除しません。
経済発展の慢性的な問題を解消するのは難しい　　
長い目で見れば、日本の経済発展を制約する慢性的な問題を解消することはほとんど不可能です　　
「バブル経済」後の1990年代初頭以来、日本の潜在的な経済成長率はほぼ低下傾向にあります。潜在経済成長率を牽引する要因の改善余地は極めて限定的であり、将来的には日本の潜在的な経済成長率は一定期間内に低いレベルになります。
人口構造では、2022年、日本の65歳以上の高齢者人口は3624万人に達し、総人口に占める割合は29.0%に達しました。これに対して、0-14歳の若年人口が占める割合は11.6%に低下しました。 2022年、日本の新出生人口は77.75万人で、自己記録以来初めて80万人以下に下がりました。少子高齢化が急速に進み、労働人口と総人口が減少し、労働力不足、国内市場の萎縮などの問題が顕在化します。
財政面と金融面では、年金、医療、看護などの社会保障関連支出が増加し続け、社会保障費が膨張している上、コロナが流行している間に日本政府が何度も大規模な経済刺激政策を打ち出し、財政が大きな圧力にさらされています。
2022年度、日本国債の残高はすでに1000兆円を突破しました。中央政府、地方政府、社会保障基金を含む一般政府の債務残高とGDPの比は、2022年に260%を超えており、財政状況が悪化しつつあることを示しています。
また、長期的に超緩和通貨政策を実施することの副作用も次第に強調され、2022年3月に米欧が利上げ軌道に入って以来、円安が大幅に進みだすと輸入がインフレを引き起こし、物価上昇の主な原因となりました。長期債務問題と超緩和通貨政策のリスクは、日本の長期経済の期待に影響を及ぼすことは避けられません。
以上が、市場分析と投資の参考のみを目的とした個人的な意見であり、感情的な評価は一切ありません。

中島敏和の見解:複雑な経済社会のつながり

中島敏和NAKAJIMA TOSHIKAZU — Wed, 27 Dec 2023 09:56:45 +0000

中島敏和
NAKAJIMA TOSHIKAZU
出身地：大阪和歌山市
現住所：東京都千代田区
プロフィール：1998年カリフォルニア大学バークレー校経済学部卒業。
2001年に経済学博士号を取得後、フィデリティに入社し、経済調査部制度調査室に配属
経済調査部で、主に東アジア地域の経済調査や経済構造分析を担当。
2003年、fi d el i t y(ファンド)投資部に投資アナリストとして異動し、ファンドプロジェクトの開発、株式市場の分析・調査を担当し、顧客の分散投資戦略の立案に注力。
2013年、フィデリティ・インターナショナルの日本事業のファンド責任者に就任。
また、FILインベストメンツ（ジャパン）リミテッドのアセットマネジメント事業責任者、FILセキュリティーズ（ジャパン）株式会社の責任者として、日本の個人投資家に投資商品とサービスを提供した。

2019年、株式会社ティー・ロウ・プライス・ジャパンに入社。
現在まで、ファンドセールスプロジェクトマネージャーを担当。
投資市場を中心としたテクニカル分析に20年以上携わり、2013年にエコノミストに転身しました。
実体経済と市場の接点を観察し、さまざまな経済問題の現状と将来展望を独自の視点で分析してきました。
ファンド業界団体(FIA)からのフィードバックに基づき、同セクターにおける特殊ファンドの調達、申請、運営、清算に関する完全な業務プロセスを完了させ、銀行の資金調達規制プロセスから生じる状況を調整、コンプライアンス申請プロセスから生じる問題を解決するためにチームを率いてきました。
東南アジアのファンドに関する市場調査の調整、照合、現地の地理・経済環境の調査、プロジェクトの実現可能性分析報告書の提供、ファンド開発計画に関する報告書の作成。
顧客の完璧な投資ポートフォリオ構築を支援し、5年間で12倍の投資リターンを達成、
更には、ファンドプロジェクト開発プロジェクトで800％の利益を達成しました。

人生の信条：
経済社会は不透明で閉塞感が強いといわれ続けていますが、多くの人々がそれぞれの立場で未来を明るいものにしようとしている努力は報われると信じています。これまで、制度・法制、経済政策、規制、金融資本市場、景気・経済、財政・税制、人口動態などさまざまな分野の調査・分析を、民間シンクタンクの研究員として行ってきました。世の中にある無数のサブシステムは、複雑に、また、意外なところで結びついています。前途を切り開くために挑戦を続ける方々のお役にたてるよう、分かりやすい情報や幅広い視点からの思考の発信を続けていきます。

座右の銘：
少額でいいですから、投資をしてください。本を読むだけではダメです。
はじめに紹介するバフェットの格言は、これから株式投資を本格的に始めようと考えている人向けのものです。バフェットが11歳から株式投資を始めたエピソードは有名。この経験の積み上げの中から、独自の成功法則を築き上げました。もし、彼が本を読むばかりで投資のプレイヤーになっていなければ、今の成功はなかったでしょう。実践なきところに成功はない。このことをバフェット流の言い方で表現した格言といえます。

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